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Was passiert bei QE3? Gehen die Aktien durch die Decke?

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Wie warum Goldman Sachs Lehman Brothers überlebte.

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MOSCOW (Dow Jones)--Russian Prime Minister Vladimir Putin Wednesday appeared to link the firing of Standard & Poor's chief executive to the agency's downgrade of the United States' sovereign rating earlier this month.
"We all know what goes on in the financial world. Here you have the S&P ratings agency lowering the U.S. sovereign debt rating. And now they fired the agency's head, and started an investigation regarding the agency itself," Putin told a meeting of Russian academics, Interfax news agency reported.
"There is much that's unclear about the situation, many things which are, let's say, superficial," Putin said.
S&P announced Tuesday that CEO Deven Sharma--who presided over the first ever downgrade of the U.S.'s AAA-rating earlier this month--would leave the firm by the end of the year. A U.S. Justice Department investigation of the agency has been underway before the rating's cut, lawmakers said last week.
Russia has had its own brush with the ratings company--S&P downgraded the country's rating to BBB/A-3 from BBB+/A-2 in late 2008, amid falling oil prices and a rapidly weakening ruble--a move which top officials have repeatedly criticized.

August 24, 2011 09:33 ET (13:33 GMT)
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Wie funktionieren Leerverkäufe?
Bei Leerverkäufen, auch "Short Sales" genannt, wetten Investoren auf fallende Kurse von Wertpapieren. Sie verkaufen die Papiere in der Hoffnung, sie später zu einem niedrigeren Kurs zurückzukaufen können. Den Differenzbetrag streichen sie als Gewinn ein.

Was sind "gedeckte" Leerverkäufe?
Bei "gedeckten" Leerverkäufen leihen sich Investoren die zu verkaufenden Papiere bei anderen Anbietern für eine gewisse Frist.

Und was sind dann "ungedeckte" Leerverkäufe?
Bei "ungedeckten" Leerverkäufen haben sich die Investoren noch nicht einmal die Papiere geliehen, was die Risiken noch erhöht. Diese Geschäfte können die Kursausschläge bei dem Basiswert drastisch beschleunigen. Solche Deals sind möglich, weil eine Lieferpflicht für die Papiere meist erst nach Tagen besteht.

Welche Papiere können eigentlich leerverkauft werden?
Bei Leerverkäufen denken die meisten Privatanleger wahrscheinlich zuerst an Aktien. Doch auch Währungen und Staatsanleihen können leerverkauft werden.

Wer macht denn so was?
Leerverkäufer im großen Stil sind in aller Regel Hedgefonds. Diese Art von Investoren verdient ihr Geld, indem sie auf Kursbewegungen wettet. In welcher Art oder in welcher Richtung, ist Hedgefonds dabei völlig egal.

Können Leerverkäufer tatsächlich den Markt beeinflussen?
Hier gehen die Meinungen der Experten auseinander. Während die einen den Einfluss von Leerverkäufern auf die Kurse der betroffenen Aktien, Staatsanleihen oder Währungen komplett ausschließen, weisen andere auf Folgendes hin: Leerverkäufer machen nur dann einen Gewinn, wenn der Kursverfall der Papiere, auf den sie ja wetten, auch tatsächlich eintritt. Sie werden daher alles tun, um die Kursentwicklung in die von ihnen gewünschte Richtung zu lenken, etwa indem sie gezielt negative Informationen streuen.

Wie wichtig sind Shorties für die Finanzmärkte?
Tatsächlich weisen zahlreiche wissenschaftliche Studien zu dem Thema darauf hin, dass Leerverkäufer ein wichtiges Korrektiv sind, um Kursexzesse nach oben abzuschwächen. Wie Märkte funktionieren, wenn es keine Leerverkäufer gibt, zeigt das Beispiel Immobilienmarkt: Hier sind Spekulationsblasen viel verbreiteter, die größten Börsen- und Wirtschaftskrisen hatten meist hier ihren Ursprung. Shorties sind in dieser Lesart die wahren Finanzaufseher der Märkte. Zumal Leerverkäufer nicht auf Dauer gegen ein gesundes Papier oder gegen einen gesunden Staat spekulieren können. Ihre Rechnung geht nur dann auf, wenn dort wirklich etwas im Argen liegt.