28.09.2004 - 08:35 Uhr
Goldman Sachs lässt nun auch die Turbos rollen
Auf der Internationalen Anlegermesse (IAM) in Düsseldorf am vergangenen Wochenende waren sie eines der meistdiskutierten Themen: Die neuen Rolling Turbos von Goldman Sachs. Die Idee, an deren Umsetzung viele Emittenten intern schon lange basteln, wurde von den „Goldmännern“ nun zur Marktreife geführt. Das bei den Discount-Zertifikaten mit den Rolling Discountern bereits erfolgreich umgesetzte Prinzip des regelmäßigen „Rollierens“ in neue Papiere gibt es nun also auch bei Turbo-Zertifikaten. Dem Produkt angemessen erfolgt das Rollen aber nicht monatlich, sondern täglich – und zwar in der Regel zum Schlusskurs der maßgeblichen Börse. Im Fall des Dax ist dies der Xetra-Schlusskurs um 17.30 Uhr.
Das wirklich Innovative ist aber, dass die Parameter der einzelnen Zertifikate so angepasst werden, dass der Hebel jeden Tag wieder auf sein Ursprungsniveau gesetzt wird. Das Problem der „normalen“ Turbos, deren Hebeleffekt sich ständig verändert, sobald der Basiswert in die eine oder andere Richtung läuft, wird damit beseitigt. Ein Papier – ein Hebel, lautet das Motto der gerollten Goldman-Turbos. Allerdings gilt dies nur zum Zeitpunkt des Rollens. Denn wer zwischen den Rollterminen einsteigt (z.B. am frühen Morgen), der muss damit rechnen, dass sich durch Kursbewegungen des Basiswertes auch der Hebel geändert hat. Spürbare Auswirkungen ergeben sich indes nur dann, wenn es nach dem Rolltermin zu stärkeren Kursausschlägen kommt.
Auf jeden Fall dürfen sich Turbo-Fans darüber freuen, dass es dauerhaft eine Reihe neuer Papiere am Markt gibt. So bietet Goldman Sachs z.B. beim DAX auf der Long- und der Short-Seite jeweils Rolling Turbos mit Hebeln von 5 bis 25 (in 5er-Schritten) an. Dauerhaft ist dieses Angebot deshalb, weil ein Knock-out hier zwar trotz täglich angepasster Barriere immer noch möglich ist, dies aber nicht gleichzeitig das Aus für den Turbo bedeutet. Im Gegensatz zu „normalen“ Turbos lebt der Rolling Turbo nämlich am nächsten Tag unter der gleichen WKN und natürlich mit gleichem Hebel wieder auf. Investierte Anleger haben also die Wahl, das Papier nach dem k.o. zum ausgerechneten Restwert zu verkaufen oder mit diesem Betrag weiter am Ball zu bleiben, um auf eine Gegenbewegung zu hoffen.
Am gestrigen Montag ist dieser Fall dann auch bereits eingetreten. Der Anstieg des Silberpreises über 6,50 Dollar führte bei dem mit einem fixen Hebel von 10 ausgestatteten Silber-Short-Zertifikat (WKN: GS1CXH) am Nachmittag zum „Tages-Knock-out“. Das Papier wurde daraufhin mit festen Geld/Brief-Kursen ausgestattet, bevor es heute dann wieder so gestaltet wird, dass sich der ursprüngliche Hebel von 10 ergibt. Der Vorteil für investierte Anleger ist, dass der Kauf eines neuen Turbos (welcher erneute Kosten bedeutet hätte) hier nicht nötig ist. Vor Verlusten schützen aber natürlich auch die Rolling Turbos nicht. So lag der gestrige Restbetrag des Silber-Shorties mehr als 20% unter dem Eröffnungskurs.
Ob die Rolling Turbos tatsächlich die vom Emittenten erhoffte Nachfrage generieren, bleibt abzuwarten. Experten fragen sich z.B., ob in dem von Daytradern bestimmten Markt der Turbo-Zertifikate eine Rollierung überhaupt Sinn macht, zumal diese auch täglich Kosten verursacht. Zur Erinnerung: Die Rolling Discounter wurden u.a. auch deshalb emittiert, weil man der begrenzten Laufzeit aus dem Weg gehen wollte und die Vorteile der Discounter auch langfristig zur Verfügung stellen wollte. Ob das für die Turbos der richtige Ansatz ist? Goldman Sachs jedenfalls geht zum Start voller Euphorie direkt in die Vollen. Zum einen wird das Produkt offensiv beworben, zum anderen gibt es die Rolling Turbos bereits auf diverse Basiswerte. Zu den Indizes (DAX, Euro Stoxx50 und die großen US-Indizes) und einigen Rohstoffen (Gold, Silber, Platin, Palladium) sollen sich in Kürze auch noch diverse Einzelaktien gesellen. Die Idee ist innovativ und hat durchaus ihren Reiz, über den Erfolg wird aber wie immer der Markt entscheiden. raf


Wie auch immer,

@all

man muss keine 10.000 Stück handeln.
Man kann auch 99 oder 420 kaufen...

Ich hab grad einige Dinger : GS1CWJ in meinem Depot rumliegen, das ist definitiv so.